CPI首次突破4，但市场没有下跌。原因是什么？我们能从沃尔克学到什么？
市场分析
1.宏观
周二发布了两组重要的宏观数据，分别是9：价格数据为30分和17分：00金融数据。
1)价格数据:
11月，CPI同比增长4.5%，预期为4.3%，前值为3.8%。(注:CPI反映了居民购买的“生活消费品”和“服务”水价的变化)
11月，PPI同比下降1.4%，预期下降1.5%，前值下降1.6%。(注:PPI反映了“工业企业产品出厂价格”的变化)
一般来说，CPI仍在高位运行。虽然PPI下降，但下降幅度收窄。这两个数据预计未来会有所改善，所以没有必要对未来感到悲观！
先看CPI。
CPI首次超过4%，核心驱动力仍然是猪价。
目前，与11月相比，12月份平均生猪价格大幅下跌，预计12月份CPI同比回调；但年底猪肉需求可能扩大，短期生猪价格继续下跌空间有限。
然而，10月份可繁殖的母猪库存有所回升，母猪数量增加，表明未来可以生产更多的小猪。此外，目前生猪库存的下降已经收窄，反映了生猪生产开始恢复。供应增加后，明年春节后生猪价格可能会回落。
需要注意的是，核心CPI实际上只有1.4%，不包括生猪价格和能源价格。一般认为，食品明显受到短期供应的干扰，而能源在很大程度上受到国际形势的影响。消除食品和能源的核心CPI可以更好地反映一个国家经济的冷热运行。
11月，核心CPI处于自2013年数据存储以来的底部，创下2016年3月以来的最低值，表明当前经济运行的热度不够，国内需求没有预期的那么强劲。如下图所示：
再来看看PPI。
PPI与企业生产和利润密切相关。它的负增长表明，如果生产者的收入不上升，现金流甚至利润都会受到影响，工人的工资也会面临不利调整，从而降低投资意愿和消费能力；同时，工业产品出厂价格的下降最终会传递给消费者价格指数，进一步增加核心CPI的通缩压力，最终导致有效需求不足，增加经济下行压力。
然而，尽管PPI仍在下降，但下降幅度已经从-1.6%缩小到-1.4%。此外，自12月以来，国际油价持续上涨，国内煤炭价格稳定，钢铁价格趋势分化。考虑到去年PPI价值较低，预计PPI将于12月同比回升。例如，海通的姜超认为它将回升到-0.2%。
因此，总的来说，CPI仍然很高，但随后可能会下降，PPI已经开始回升，加上11月的PMI也在回升，央行继续小幅降息，我们不需要对未来太悲观！
2)金融数据:
11月新增人民币贷款13900亿元，预计12000亿元，前值6613亿元。
11月，社会融资规模增长17500亿元，预计14850亿元，前值6189亿元。
11月M2货币供应同比8.2%，预计8.4%，前值8.4%。
金融数据是经济数据的领先指标。只有企业获得融资，才能开展经济活动，进而促进经济发展。11月，人民币贷款和社会金融超出预期，有助于缓解市场对经济下行超出预期的担忧。支持市场。
但为什么会有更多的贷款，而M2仍然会下降呢？经济学家刘玉辉认为，这是因为许多贷款仍然是债务置换，但结构发生了变化，所以只增加了贷款，没有发放存款，所以贷款和存款之间的差距继续打开。这意味着银行债务的压力仍然存在，需要降低存款准备金率来缓冲，否则债务置换游戏将导致银行监管指标超过标准。
今年月度金融数据波动较大，有时超出预期，有时低于预期。但总体而言，前11个月社会融资规模增长21.23万亿元，比去年同期增长3.43万亿元。管理层在货币层面给予了足够的支持，以对冲经济低迷。
综上所述，短期市场应该继续向上波动。
2.漫步者减持
漫步者周二继续涨停，已经连续五次上涨。然而，股价上涨，高管下跌。公司周二晚上宣布，多名股东计划减持不超过2%。
虽然步行者有无线耳机爆发的祝福，但短期股价已经从4元以上涨到25元以上，涨了5倍以上。卖方预计明年净利润仅为1.3亿元，相应估值超过100倍，非常昂贵。目前是资本的纯肉搏战阶段。
类似的可以参考年初氢能概念股美锦能源。该公司从年初3.1元涨到最高21.5元，见最高点。
当然，如果市场继续走强，市场就会疯狂，就像东方通信一样，股价也有可能被炒到40元。但从成本效益的角度来看，如果你仍然想参与步行者，你需要三思。
3.谈谈沃尔克
前两天，前美联储主席保罗沃尔克去世，享年92岁。
在卡特和里根总统期间，这位老人担任美联储主席，承受着总统和华尔街的压力，用强硬的货币政策抵御通货膨胀，将美国从持续的滞胀坑中拉出来，被后人称为最伟大的美联储主席。
现在看来世界对他赞不绝口，但当他负责美联储说要加息抑制通货膨胀时，有人甚至建议取消美联储。毕竟经济本身不好，没人愿意加息！
但沃尔克坚持与“世界为敌”，加息遏制通货膨胀。许多人说沃尔克是个聪明人。事实上，在这种环境下，做出这样的决定需要更多的勇气，而勇气来自于为美联储主席服务经济和人民的良知。
行业解读
网络安全进入黄金时代，数千亿空间即将开放
1.国家战略
根据Gartner的数据，2018年全球信息安全支出占IT支出的比例为
3.05%。相比之下，我国信息安全支出仅占IT支出的比例
1.7%左右，与全球平均水平相比还有很大差距。
目前，信息安全已上升到国家战略的高度。未来，国家将通过政府采购或政策支持实现基础软硬件和重要IT服务的定位替代。国家也明确表示，国家信息安全产品必须使用国内芯片和软件来实现自主可控。因此，信息安全核心软硬件的定位带来了对信息安全设备平台自主可控的巨大需求。
2.安全新时代
网络安全是指未经授权的访问、泄露、损坏、修改、审查、检查、记录或销毁，网络系统（包括硬件、软件、基础设施等）中的数据受到保护，不会因意外或恶意原因而受到保护。网络安全的主要目的包括实现信息的真实性、保密性、完整性、可用性和不可靠性。一般来说，网络安全产品主要包括安全硬件、安全软件和安全服务。
从产业链的角度来看，网络安全行业的上游主要是工业控制机、服务器、存储器、芯片及操作系统、数据库等软硬件制造商。产业链上游市场竞争充分，主要参与者为成熟的全球制造商，产品更新快，产量充足，产品价格相对稳定，产品性价比呈上升趋势。为了提供安全产品、安全服务和安全集成，下游是政府、金融、电信、能源等行业的企业用户。
从中短期来看，网络安全法、等保
2.0等相关法律法规逐步实施，加强网络保护行动，促进安全市场快速增长；从长远来看，社会更加重视安全，新兴技术的出现，预计将推动网络安全发展进入新时代。
3.千亿空间
2019年6月，《国家网络安全产业发展规划》正式发布。根据规划，到2020年，依托产业园带动北京网络安全产业规模超过1000亿元，推动GDP增长超过3300亿元，打造年收入超过100亿元的三家骨干企业。此外，地方政府网络安全产业规划相继出台，为网络安全产业提供场地、资金、人才等实质性发展支持。
据IDC预测，2019年中国网络安全市场总支出将达到73.5亿美元，到2021年中国网络安全市场将形成1000亿美元。未来五年，中国网络安全市场总支出复合增长预计为
5.1%，远高于
全球水平9.44%。
在“主动安全”时代，正在发生积极的变化。在新场景和新技术的推动下，保护对象发生了变化，企业网络边界逐渐消失，政府和企业网络信息安全保护理念发生了巨大变化，从“被动安全”逐渐进入“主动安全”时代。
在此背景下，网络安全市场正在发生积极变化。首先，商业模式正在重塑，逐渐从简单的“产品”销售向“产品”转变 服务模式；第二，随着网络安全市场需求的出现，渠道建设已成为增量市场安全制造商的重要武器；第三，国家队进入网络安全行业，一方面显示了其对网络安全市场前景的乐观态度，另一方面，也有望为网络安全企业提供资源支持，促进行业发展。
4.受益龙头
市场集中度有望逐步提高，龙头企业有望充分受益。由于细分领域众多，网络安全市场格局相对分散。根据中国网络安全产业联盟发布的《2019年中国网络安全产业报告》，2018年中国网络安全市场CR1为
6.41%是行业前四大企业
1.71%，前八大企业是
8.75%，仍属于竞争市场。
随着网络安全产品向多功能、解决方案的发展，品牌安全制造商的渠道体系逐步完善，市场集中度有望逐步提高。华创分析师认为，高度有利于产品线齐全、产品实力领先的龙头企业。
目前，我国网络安全投资处于增长初期，仍主要购买硬件设备。软件和服务多年来一直占据安全市场的60%，而中国软件和服务的比例不到一半，未来有广阔的发展空间。从竞争格局来看，行业各细分领域都有领先厂商，竞争格局相对分散。由于政府部门和电信、金融、能源行业对网络安全的需求较大，吸引行业领先企业关注政府和企业业务，积极进行业务转型升级。
随着中国电子科技、中国电子等“国家队”通过第一梯队公司进入网络安全市场，该行业预计将迎来市场份额的划分，并进一步提高其集中度。招商证券认为，领先厂商在产品、服务体系、销售、品牌优势方面越来越突出，国内网络安全行业预计将实现集中发展。
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