1月5日，碧生源控股有限公司(简称“碧生源”，0926.HK）发布利润预警公告。根据公告，到2021年底，碧生源及其附属公司预计净亏损将达到1.2亿-1.3亿元，远高于之前公告披露的5000-7000万元。事实上，这已经不是碧生源的第一次亏损了，据统计，自2010年上市以来，碧生源已经发布了10份利润警告。这背后，曾经红极一时的“减肥茶大王”碧生源，似乎走到了关键时刻。
◎《山东商报速豹新闻》记者冯云、李迪实习生张心培
曾经红极一时的“减肥茶大王”碧生源，似乎已经到了关键时刻
累计发布十次业绩预警
根据公开信息，碧生源成立于2000年，以“常润茶”和“减肥茶”两种功能保健茶迅速抢占茶包市场。2010年，碧生源在香港证券交易所上市，收入创历史新高8.74亿元。
然而，美好的时光并没有持续多久。2012年，碧生源连续发布2011年、2012年上半年、2012年下半年三次利润预警；2016年，由于广告要求，公司主要产品“减肥茶”更名为“常景茶”，销售业绩受到明显影响，发布利润预警，亏损6871.4万元。
2018年5月和12月，碧生源分别对当年半年和全年业绩发出盈利预警，当年净亏损达9529.9万元。
鉴于2021年预计业绩不达标，碧生源分别于去年10月和今年1月5日发布了两条警告，亏损金额创历史新高。
在最新的利润预警公告中，鉴于2021年预期亏损进一步增加的原因，碧盛源解释说，这是主要经销商库存管理措施的变化，公司向经销商的交付减少，导致销售额减少；2021年“双十一”和“双十二”的销售业绩未达到预期；朝聚眼科股票的公允价值损失；营销力量重新布局的影响大于预期。
功效茶包业务收缩
梳理历年财务报告不难发现，碧生源近年来业绩亏损的主要原因是其主要功效茶包业务“失色”。换句话说，碧生源的茶包越来越难卖了。
在公司2020年财务报告中，常润茶和常晶茶(原碧生源减肥茶)分别收入1.92亿元和1.99亿元，总收入3.91亿元。但十年前，碧生源的总收入达到了8.70亿元，仅常润茶就达到了5.66亿元。
据碧生源官网介绍，该公司近年来推出了碧生源品牌纤维茶，与上述常润茶和常晶茶统称为“三茶”。根据2021年中期报告，碧生源上半年“三茶”产品总收入仅为2.05亿元，较去年同期下降18.54%。与此同时，这部分业务在总收入中的比例也在下降。2021年上半年，“三茶”产品收入仅占30.6%，而以碧生源品牌奥利司他为主的减肥药品业务收入为2.85亿元，占42.5%，成为公司最大的主营业务。
此外，其他药品和其他产品的收入比例也进一步增加。2021年上半年分别实现8018.6万元和999.2万元，分别占12%、14.9%。碧生源在中期报告中解释说，其他药品收入的增加主要是由于滴眼液产品销量的显著增加，其他产品收入的增加主要是由于燃卡女王生酮、酶等产品销量的显著增加。
但由于产品多样化导致毛利率高的三茶收入比例下降，公司毛利率也从72.4%下降到68%。上市之初，公司毛利率接近90%。
转向减肥药市场
面对持续亏损，碧生源多次通过出售资产来弥补亏损缺口。
去年年底，公司出售了位于上海市普陀区中山北路的8栋房屋和占用范围内的土地使用权，总交易价格为5600万元，收入用于集团主营业务的发展和运营。从2018年底到2019年底，碧生源先后以5.55亿元出售了子公司碧生源食品饮料的100%股权，北京昌盛商务咨询有限公司以1.25亿元出售了其子公司碧生源食品饮料。
但出售资产并不是一个长期的政策。从年度报告可以看出，碧生源近年来在改变产品结构、向多元化产品业务转型、积极探索在线销售渠道等方面做出了许多尝试。
据公司官方网站介绍，自2017年10月以来，碧生源开始研发、生产和销售碧生源品牌奥利司他减肥胶囊，通过附属公司中山万汉制药有限公司和中山万源新药研发有限公司，集团产品布局从减肥保健茶市场延伸到减肥药非处方药市场。
记者在电子商务平台官方旗舰店搜索碧生源也发现，其产品涵盖减肥、肠道健康、抗糖美容、免疫、膳食替代等功能类别，但基本上主要是“减肥”有效产品。
