第一次破发，IPO定价8.68元，耐火材料制造商，东河新材料认购解读
今年北交所首只破发新股出现，百甲科技(835857)今日上市破发，按收盘价3.65元计算下跌8.75%。
当时这个产品还可以。我以为第一个破发的是42元的康乐卫士。没想到被抢了一步。康乐卫士明天上市，估计跑不掉。…
熊猫将根据破发再现情况，及时降低北交所的风险偏好，大家注意下哈。
以下是北交所新股认购指南。
新股考察要素说明:
考察要素1：可比行业和企业。
看企业的经营范围，判断从属行业，选择相似性大的可比公司，有现成的东西当然是最容易的。
考察要素2：发行价格和市盈率。
参考近期破发情况，股价破发风险越高，这个因素不是很重要。
在注册制度下，新股发行的定价和估值更加市场化，任何企业的价值都无法摆脱行业基本面和企业基本面，因此市盈率是新股分析的绝对关键因素。
优秀的企业确实可以获得比行业更高的估值，因此第三步是筛选增长。
考察要素3：业绩情况。
过去，企业的收入和利润是稳步增长还是逐年下降？是否有大幅波动，如果有大幅波动，需要重点考虑是否有上市和估值调整报告的嫌疑。
考察要素4：行业热度。
不可否认的是，除了新股发行的基本面外，情绪方面的影响权重也很大，特别是对于一些热门轨道资本投机意愿较高，因此这部分分析也会综合考虑适当增加，当然，一切都必须从基本面开始。
新材料(839792)：
企业基本情况：
全称“辽宁东和新材料有限公司”，主营业务是研发、生产和销售以镁耐火材料为主的镁制品。
主要产品包括电熔镁砂、轻烧氧化镁、定形及不定形耐火产品、菱镁矿石等。
镁砂包括电熔镁砂、轻烧氧化镁、轻烧氧化镁、精矿轻烧粉、尾矿轻烧粉等。
电熔镁砂等耐火原料可进一步加工成耐火产品，耐火产品可根据外观特点分为定形耐火产品和不定形耐火产品。
镁矿是生产镁砂产品的主要原料。
公司业务的具体情况如下：
营业收入主要来自电熔镁砂，收入约为50%。
相应行业为耐火材料，可比上市公司为濮耐股份(002225)、北京利尔(002392)、瑞泰科技(002066)。
发行情况：
主要承销商为中信证券，网上发行总数为1600.00万股，发行价为8.68元，发行市盈率为16.58x。
网上认购上限为95.0万股，顶格认购所需资金为824.60万股，网上认购资金冻结日2023-03-16(周四)，网上认购资金退款日2023-03-20(周一)。
PE-TTM在耐火材料行业的比较为31.97x，PE-TTM在濮耐股份的比较为29.94x、与北京利尔PE-TTM相比，14.59x、与瑞泰科技PE-TTM相比，为48.59x。
预计2023年度1～3月份营业收入约1.4万元，同比增长12.76%；母公司所有者的净利润约为2000万元，同比下降5.64%；母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润约为2000万元，同比下降4.29%。
2022年，公司营业收入67,957.85万元，较去年同期增长11.59%，净利润12,384.84万元，较去年同期增长22.39%，归属于母公司所有者的净利润为11,170.78万元，较去年同期增长19.23%。
2021年收入609、007、440.33元，2020年收入515、820、904.04元，2019年收入573、840、888.70元，年复合增长率3.02%。
2021年扣除86、685、643.96元，2020年扣除60、068、451.43元，2019年扣除81、244、867.13元，年复合增长率为3.29%。
具体毛利率方面，2019年至2022年上半年主营业务毛利率分别为30.24%、24.03%、29.76%、34.02%，毛利率波动较大。
与可比公司相比，处于一般水平。
从公司的基本面来看，行业概念一般，业绩还可以。
从发行角度看，发行价格一般，发行市盈率略高。
下周一还有一只新股诺威。
新评级：谨慎，个人操作：放弃。
申购建议说明：
积极、基本面和发行情况良好，破发风险小。
谨慎，基本面或发行存在一定问题，破发风险一般。
放弃，基本面或发行存在较大问题，破发风险较大。
