如何选择适合自己的养老目标基金？A、C、Y份额一文说明
近日，上海一对80后夫妇在社交媒体上表示，存款达到300万元，决定双双“退休”，引发热议。然而，这对夫妇并没有准备好吃空，而是计划将300万元存入银行的大额存单中，然后拿出一部分来炒股或购买基金。他们的月财务收入是10000元。简单来说，根据300万元本金和12万元的年财务收入，他们的财务预期年化收益率为4%。
网民们质疑他们是否能以300万本金和4%的预期年化收益率“退休”，这也引发了公众对“养老金存多少钱”的热烈讨论。事实上，这个问题没有统一的答案，因为每个人的消费习惯和对生活质量的要求都是不同的，但有一个共识是，养老基金应该实现长期稳定的保存和增值。
什么样的金融产品能更好地满足养老基金长期稳定保值增值的要求？2022年11月4日，五部门联合发布的《个人养老金实施办法》给出答案，储蓄存款、金融产品、商业养老保险、公共基金四类金融产品正式纳入个人养老产品。同日，中国证监会正式宣布，第一批纳入个人养老产品的公共基金是符合一定条件的养老目标基金。这种诞生五年的创新产品被认为是公共基金服务养老金的第三支柱“主要力量”。
根据中国证监会2018年2月11日发布的《养老目标证券投资基金指南（试行）》，养老目标基金是指鼓励投资者长期持有，采取成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。
简单来说，养老目标基金自然服务养老，所以有一些普通基金没有的特点。其实养老目标基金是进口产品，也是美国第三支柱的重要组成部分。
自2018年8月首批14只养老目标基金获批以来，养老FOF发展迅速，占据了公开发行FOF市场的近一半。截至2023年3月14日，市场共有养老目标基金产品218种（不同份额口径合并计算），总规模887亿元。
就业绩而言，2018年8月批准的第一批14只养老目标基金的回报均为正。具体来说，中欧预计2035年将持有最好的养老金表现(FOF)A，自成立以来，收益率为54.02%，最差的表现是博时颐泽稳健养老(FOF)A，自成立以来，收益率也达到了17.31%。尽管早期成立的养老目标基金表现良好，但面对27万亿公募基金的总规模，这一创新产品显然还处于起步阶段。
从其他国家的经验来看，养老金目标基金的发展空间是一片蓝海。在老龄化和儿童减少的浪潮下，国家养老金时代已经到来。选择合适的养老金融产品对体面的养老金至关重要。本文将详细介绍养老金目标基金的各种知识，希望能帮助投资者更好地做出养老金决策。
养老目标日期基金还是养老目标风险基金？
我国目前的养老目标基金均以FOF（基金中的基金）的形式运营，因此养老目标基金也被称为养老FOF。一般来说，如果基金投资一篮子股票和债券，那么FOF就是投资一篮子基金。其优点是可以从资产配置和基金经理两个层面分散风险，更好地平稳波动，为投资者带来更好的持有体验。
具体来说，养老金FOF分为两种类型：养老金目标日期FOF和养老金目标风险FOF。两者的名称代表了养老目标基金采取的两种策略，一种是目标日期策略（TDF），二是目标风险策略（TRF）。顾名思义，FOF采用目标日期策略，FOF采用目标风险策略。
目标日期策略是指随着设定目标日期的临近，逐步降低股权资产配置比例，增加非股权资产配置比例的策略。以设定退休日期为例，随着日期的临近，投资者的风险偏好一般会逐渐降低。目标日期策略可以帮助您随着时间的推移自动调整投资组合，为缺乏投资能力和精力的投资者提供一站式解决方案。
目标风险策略是建立固定的风险中心，并按不同比例配置股票、债券等主要资产。投资者可以在自身风险允许范围内选择与自身风险水平相匹配的目标风险基金。这类产品适合更清楚自己的风险偏好，并有能力选择与自己的风险特征相匹配的投资者。
FOF更容易识别养老目标日期，通常是2040年XX养老金、XX养老金2045等命名，其中2040或2045是预计退休年份。如果张三现在43岁，预计17年后退休，可以考虑2040年左右的养老目标日期FOF。基金经理将根据目标日期和严格的风险控制纪律，动态调整资产配置，达到“随时降低风险水平”的效果。以2035年中欧预测养老金的最大养老目标日期基金A为例，其募集说明书明确规定了该基金在不同年份股权资产的比例。
FOF也很容易识别养老目标风险，这类基金的名称往往是“稳定”的、“平衡”、“积极”等字眼对应的权益配置比例分别为15％－30％、45％－60％、65％－80％，股权在整体投资中的配置比例将在此范围内进行调整，投资者可以根据自己的风险承受能力进行选择。以最大养老目标风险基金——交通银行享受稳定养老一年A为例，其募集手册明确规定，基金投资股权资产的战略配置目标比例为25%，投资比例为基金资产的15%-30%。
A股、C股还是Y股？
在浏览基金时，我相信你经常可以看到A和C的后缀，朋友们说你也可以看到Y的后缀。事实上，A、C、Y代表同一基金的不同份额，在产品方面没有差异。同一基金有相同的基金经理、相同的投资策略和相同的头寸配置。购买A股、C股或Y股是投资同一产品，但费率不同。
不要低估利率的差异。俗话说，省钱就是赚钱。此外，如果加上复利的力量，不同管理费率和托管费率的基金的长期回报可能会有很大差异。
这里要补充一点基金费用的知识，基金费用可以分为两类，一类是交易费用，一类是运营费用。
交易费用发生在交易环节，包括认购费、认购费和赎回费，通常在交易行动发生时一次性支付。换句话说，点击确认的那一刻就被带走了。如果购买的基金是新发行的，仍在募集期内，扣除的费用是认购费。若购买的基金为已成立的老基金，则扣除的费用为认购费。赎回费是基金出售时支付的手续费，一般持有时间越长，费率越低，甚至免除。
运营费用发生在运营环节，包括管理费、托管费和销售服务费，通常在持有期间支付。具体来说，管理费是支付给基金管理人的佣金，托管费是支付给基金托管人的费用，销售服务费是支付销售机构佣金、基金营销费用和基金份额持有人的服务费。
销售服务费、管理费、托管费按日计算，按月计提。每个交易日公布的基金净值已计提上述费用，无需投资者额外支付。换句话说，它是在不知不觉中被带走的。
考虑到这种解释可能不够直观，给你一个“栗子”，让你直观地感受到基金成本的力量。以最大养老目标日期基金中欧预测养老2035年A为例。截至2023年3月14日，该基金规模为10.65亿元，管理费年费率为0.60%，托管费年费率为0.15%，不收取销售服务费。这意味着基金持有人每年要支付近800万的运营费用。考虑到养老目标基金主要是长期持有，如果乘以持有年限，这个数字会更可观。
了解基金费用的分类有助于我们更好地选择合适的基金份额。事实上，A、C和Y都有适用的场景和人群。
对于a股和C股，相应的管理费和托管费是一致的。区别在于a股收取认购/认购费，不收取销售服务费，而C股不收取认购/认购费，但销售服务费每天会计提取。刚才提到销售服务费是运营费，持有期间一直支付，认购费或认购费一次性支付。因此，如果投资者打算长期持有，不收取销售服务费的a股一般更具成本效益，而C股可能更适合短期波段操作。
一般来说，如果投资者的资金量不大，只要记住“短C长A”的公式，C股通常适合短期持有，A股适合长期投资。如果资金量相对较大，如超过100万，最好根据计划持有的期限参考招股说明书等相关材料计算费率，因为大型基金的认可/认购费一般会有折扣。
Y份额取自养老金拼音首字母，代表个人养老金单独份额，只针对个人养老金账户投资者，根据个人养老金账户封闭经营的相关要求，Y份额认购赎回只在个人养老金账户、退休或满足具体条件。
Y份额除了不能随便取出外，在费率上可谓是完胜。目前已公布的基金Y份额管理费和托管费一般打五折，免收销售服务费，部分商业银行还推出了10%甚至免收认购费的优惠活动。此外，投资者购买Y份额意味着自愿参加个人养老金，因此投资资金可以享受递延税收优惠（应纳税所得额上限为1.2万元/年），也可以直接节省一笔税款。
以第四大养老目标日期基金华夏养老2045年A为例，也有相应的华夏养老2045年C和华夏养老2045年Y。下图可以一目了然地观察到三者之间的费率差异，投资者可以自己比较，并将该模板应用于其他养老目标基金。
注：由于认购渠道和优惠活动，认购费率也可能不同
说了这么多，你知道如何选择适合自己的养老目标基金吗？
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