曾经的“医药首富”失去联系，白马股最终失去了时代
有“医药行业首富”的企业家，命运不是很好，比如康美药业的马兴田，恒康医疗的阙文彬等等。
5月10日，*ST辅仁宣布，由于实际控制人朱文臣涉嫌违反信息披露规定，中国证监会检查组决定于4月3日立案，但多次联系失败，现依法公告并送达立案通知书。
事实上，自5月4日起，深圳证券交易所已决定终止*ST辅仁上市，并自当日起停牌。曾经是河南首富的朱文臣，2022年以辅仁药业名义审计的净资产为负，财务会计报告出具的审计报告已达到退市标准。
最重要的是，现在没有人知道朱文臣在哪里。
公司退市，实际控制人找不到，曾经资本市场的医药白马股现在只剩下鸡毛和无数投资者索赔。
辅仁制药公司是河南制药行业的代表性企业。在最繁荣的时期，它控制了河南的许多制药公司，并收购了河南当地著名的葡萄酒公司宋河酒厂。10年前，如果你在郑州谈论朱文臣，你将成为制药行业每个人都羡慕的大老板。但现在，曾经的首富甚至不敢露面，辅仁是如何失败的？
一鸣崛起背后的疯狂
朱文臣创业初期的经营策略符合当时中国医药行业的情况。
朱文臣来自河南周口鹿邑。他真正的财富是在1993年创立了河南三维制药公司。据说他从一家科研机构购买了一个中药品种，并进入了医学轨道。在20世纪90年代初，中国仍然缺乏医疗和药物。只要宣传得当，就会有大量的消费者付费。
辅仁最著名的药物之一是“辅仁抗病毒口服液”，后来邀请张嘉译代言。通过广告和营销，辅仁制药迅速流行起来。朱文臣看到了行业的发展趋势。2001年至2006年，他收购了焦作怀庆堂、开封制药厂、原信阳制药厂等企业，产品覆盖范围迅速从单一中成药扩展到化学药品和原料药。
辅仁制药品种非常复杂。收购焦作知名制药企业怀庆堂后，辅仁获得了一批中药品种，如牙痛消炎精神颗粒、儿童清热宁颗粒、参芪健胃颗粒、益心通脉颗粒、鹿角胶、龟甲胶等；2003年收购开封制药后，辅仁获得抗生素原料药和各种剂型数百种普通药物。
在朱文臣看来，制药企业的核心是品种。
在那个艺术家大胆的时代，短短10年，辅仁就成为中国品种和剂型最多的制药企业之一，从只有少数产品到1000多个品种，就像“集邮”一样。凭借辅仁医药积累的大量财富，朱文臣于2013年以85亿元的财富登上胡润富豪榜，成为河南首富。
现在回顾辅仁的收购，我们可以发现品种多，但不强，没有特别大的竞争优势。辅仁完全依靠销售能力。
2015年，仿制药一致性评价政策实施。根据原国家食品药品监督管理局发布的《2018年底前完成仿制药一致性评价目录》，289种仿制药应在2018年底前完成。
辅仁药业拥有大量仿制药品种，压力巨大。根据2017年年报，当时辅仁药业有536份批准，比高峰少了一半。大多数辅仁药业的仿制药未能通过一致性评估。一方面，辅仁可能不愿意投资数百万的评估费用，另一方面，这些品种的质量可能根本达不到“一致性”。
2016年，辅仁药业营业收入4.96亿元，2006年借壳上市时，公司收入仍为1.82亿元。10年来，辅仁没有大的进步，净利润甚至没有增加，反而下降了。
IPG中国首席经济学家柏文喜告诉健智局，企业价值观在很大程度上是创始人的价值观。辅仁药业似乎收购了这么多制药公司，但过于粗放和不严谨，整合运营能力明显不足。
还想做“医药界阿里巴巴”
辅仁药业未能实现从医药厂向R&D厂的转型。当大量国内创新药企涌现时，朱文臣仍然希望在商业模式上取得突破，并热情地投资于医药互联网。
和许多盲目扩张的创始人一样，朱文臣认为，价值链的延伸意味着充分发挥企业原有的核心竞争力，从而获得更大的利润。
2016年，辅仁制药推出了中药大宗商品电子商务交易平台“药品网络”，是一个可追溯技术的国家中药供应保障平台，主要为国家中药企业提供种植、检验、初始加工、储存、交易、配送、可追溯性等服务。可以说是中药在线的“淘宝”。
在规划中药源互联网的同时，辅仁药业也规划了一个更大的平台。2016年1月，占地300多亩的辅仁新药科技园在郑州开工建设，承载着朱文臣重建“医药界阿里巴巴”的梦想，即医药研发的互联网平台。
在他的想象下，这个研发平台不是传统意义上的研究机构和研究机构模式，而是建立整个制药产业链，专人在线运营，实现在线和离线互动，连接研发、生产、销售等环节。
这个公园最多只能算是孵化器，价值的核心在于拿地炒地皮。
事实上，朱文臣并不重视研发。2016年，当辅仁制药运行正常时，研发成本仅为1269万元。唯一的研发项目是“中药配方颗粒的关键技术和产业化研究”。
做园区，做孵化器，用钱投资创新企业，朱文臣可能会认为辅仁需要一些新鲜血液，但辅仁的基因和朱文臣自己的背景并不支持公司完全转向创新。朱文臣自己认为，他的资本运营是一个行业，从不是空的，事实上，他没有产生实际的结果。
阿里巴巴未能成为医药行业的辅仁药业，已经开始崩溃。
优质资产也受不了折腾
辅仁药业于2019年被分红“击败”。
账户上躺着18亿现金，却拿不到6000万分红？辅仁财务造假随后曝光。
仅2015年和2016年，开封制药就为朱文臣控股的辅仁集团和辅仁控股提供了8.5亿元的资金。此外，还存在虚假增加货币资金、非法担保等违法行为。
2017年，辅仁药业从辅仁集团收购开封制药集团时，引起了市场讨论。开药集团一直掌握在辅仁集团手中，其产品主要是普通药品。2017年是仿制药一致性评价的高峰期，但上市公司辅仁药业以78.09亿元从集团购买了开药集团。
从表面上看，收购开药集团后，辅仁药业的收入飙升，增长了十多倍，净利润增长了几十倍，从原来的1000多万元增加到3.92亿元。但面对强大的国家费用控制政策，这样的表现只能是昙花一现。
开封制药是河南省一家历史悠久的制药企业，拥有11家子公司。其核心产品是独家的中药骨脂注射液，更著名的是心脑血管药物曲克芦丁注射液、盐酸川芎嗪注射液等知名品种。其他的都是普通的药物。
在开药集团业务由盛转衰的前夕，朱文臣要求上市公司辅仁药业收盘，套出60-70亿元。从这个角度可以看出，他并不是一心一意做工业的。
2019年，辅仁药业在年度报告中直言不讳地表示，主要原因是大股东资金占用导致公司资金周转紧张，部分产品的生产和销售受到影响。这进一步表明，朱文臣一直计划套现。
辅仁药业的假冒泡沫被戳破后，朱文臣的资本地图开始崩溃。截至2022年底，辅仁药业控股的6家子公司均处于亏损状态，其中仅开封药业就亏损19亿元。2020年至2022年，辅仁药业三年净亏损高达73亿元。
在柏文喜看来，辅仁药业的结局归根结底是企业价值观投机色彩太强，诚信经营理念不足造成的。
朱文臣一直在谈论“不能做别人没有的品种，制药市场的企业出路不大”等创新口号，这次也完全阻碍了他的出路。
写作|李金行
操作|王嘉琪
图源|视觉中国
